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濟南能源供熱REIT破題打造民生基建資產盤活樣板入選國家發展改革委第三批盤活存量資產擴大有效投資典型案例

大眾網記者 肖陽 濟南報道

近日，國家發展改革委發布全國第三批盤活存量資產擴大有效投資典型案例，濟南能源供熱REIT“榜上有名”。作為全國首單市政供熱公募REITs，也是濟南市首單公募REITs，其底層資產為濟南能源集團持有的232段城區供熱管網。2025年2月，項目在上交所掛牌上市，募集資金14.96億元，將“沉睡地下”的存量城市供熱管網資產“喚醒激活”，實現了民生保障、金融創新、擴大投資的有機結合。

因項目是國內首單以供熱管網為底層資產的公募REITs，缺少可參考的成熟先例，同時由于建成時間較早，前期手續檔案資料不完備。為此，濟南市發展改革委依托市盤活存量資產擴大有效投資工作領導小組，會同相關部門為232處管網補充完善手續資料，助力項目順利通過國家發展改革委、證監會審核。針對項目底層資產復雜，梳理工作任務繁重等問題，濟南市發展改革委牽頭搭建“政府統籌、企業主導、專業賦能”工作機制，會同項目單位及券商、律所、會計事務所等組建跨部門工作專班，協同推進資產梳理、運營優化、資產盡調、估值定價、合規風控等各項基礎工作，保障申報工作規范高效推進。在上市前的網下認購階段，項目便受到資本市場充分認可，公眾投資者認購規模達912.68億元，認購倍數高達813.44倍，創下當時全國公募REITs認購倍數新高，上市首日收盤即獲30%漲停。

“存量盤活”換來“增量活水”。濟南能源集團將本次募集資金重點投向“外熱入濟”、智慧管網等建設項目，實現了存量資產變現反哺新增項目建設，未來還可依托擴募機制整合優質供熱資產，持續放大存量資產效能，推動形成“存量盤活—資金回籠—增量投資”的良性循環。同時，對標公募REITs對企業運營管理提出的更高標準，項目單位順勢推進專業化管理水平提升，引入社會資本參與運營，建立健全精細化管理體系，實現了開源節流、提質增效。

創新實踐獲得國家媒體“點贊”。2025年12月8日，《人民日報》以《“打通‘投資—盤活—再投資’循環”—一項工具里的投資模式創新》為題，報道了濟南能源供熱REIT，報道指出該案例通過盤活存量資產、募集資金反哺新建工程，打通“投資—盤活—再投資”良性循環，實現了民生保障與金融創新深度融合。2025年2月18日，新華網以《全國首單！濟南能源供熱REIT掛牌上市》為題，報道項目上市情況，肯定其作為全國首單市政、供熱領域公募REITs，對探索市政基礎設施融資新路徑、挖掘存量資產二次價值具有重要意義。

濟南市公募REITs發行連戰連捷。繼濟南能源供熱REIT實現“開門紅”后，濟南市乘勝追擊，不斷強化項目謀劃儲備及服務指導，加力推動更多公募REITs上市發行。2025年6月，中金中國綠發商業REIT項目在深交所發行上市，底層資產為中國綠發集團持有的濟南領秀城貴和購物中心，募集資金15.8億元，網下認購倍數達249倍，創下當時消費基礎設施公募REITs歷史新高，上市首日即封30%漲停板。2026年8月，山東鐵投集團黃河公路大橋基礎設施公募REITs項目獲得證監會準予注冊批復，成為全國首單跨黃河路橋公募REITs，即將于近期發行上市。